政策紅利下的半導(dǎo)體材料賽道：大基金加持光刻膠，聚酰亞胺薄膜迎補(bǔ)貼窗口期

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上海卷柔新技術(shù)光電有限公司是一家專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)光學(xué)儀器及其零配件的高科技企業(yè)，公司2005年成立在上海閔行零號(hào)灣創(chuàng)業(yè)園區(qū)，專業(yè)的光電鍍膜公司，技術(shù)背景依托中國科學(xué)院，卷柔產(chǎn)品主要涉及光學(xué)儀器及其零配件的研發(fā)和加工；光學(xué)透鏡、反射鏡、棱鏡，平板顯示，安防監(jiān)控等光學(xué)鍍膜產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)，為全球客戶提供上等的產(chǎn)品和服務(wù)。

摘要：本文聚焦于政策紅利對(duì)半導(dǎo)體材料賽道的深遠(yuǎn)影響，著重分析大基金對(duì)光刻膠的加持以及聚酰亞胺薄膜所處的補(bǔ)貼窗口期。通過梳理相關(guān)政策、資金投入方向，結(jié)合光刻膠、聚酰亞胺薄膜在半導(dǎo)體領(lǐng)域的關(guān)鍵地位，探討行業(yè)企業(yè)如何把握政策機(jī)遇，突破技術(shù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代與商業(yè)盈利，展望半導(dǎo)體材料賽道在政策推動(dòng)下的發(fā)展前景。

在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，半導(dǎo)體材料作為產(chǎn)業(yè)基石，其重要性不言而喻。近年來，我國政策層面持續(xù)發(fā)力，為半導(dǎo)體材料賽道帶來諸多利好，其中光刻膠獲大基金加持，聚酰亞胺薄膜迎來補(bǔ)貼窗口期，成為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

政策**，開啟半導(dǎo)體材料新征程

自半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)被提升至國家戰(zhàn)略高度，一系列扶持政策密集出臺(tái)。從“十四五” 規(guī)劃明確將半導(dǎo)體材料列為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，到各地因地制宜推出配套政策，涵蓋稅收優(yōu)惠、研發(fā)補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)等多維度支持。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）作為政策落地的重要抓手，發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

大基金一期、二期已累計(jì)投入數(shù)千億元，初步構(gòu)建起半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。如今，注冊(cè)資本高達(dá) 3440 億元的大基金三期成立，其投資方向再度聚焦半導(dǎo)體設(shè)備與材料領(lǐng)域，為行業(yè)注入一劑 “強(qiáng)心針”。在政策引導(dǎo)下，半導(dǎo)體材料企業(yè)迎來了****的發(fā)展機(jī)遇，從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化落地，各環(huán)節(jié)都得到了有力支持。

光刻膠：大基金加持，突破“卡脖子” 困境

光刻膠是半導(dǎo)體制造過程中圖形轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵材料，其質(zhì)量與性能直接影響芯片的精度和性能。在先進(jìn)制程中，光刻膠更是不可或缺。然而，長(zhǎng)期以來，全球光刻膠市場(chǎng)被日本、美國企業(yè)高度壟斷，如日本信越化學(xué)、JSR、住友化學(xué)、東京應(yīng)化以及美國杜邦等企業(yè)，在**光刻膠領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。

以 ArF（193nm）光刻膠為例，其可用于 90nm - 14nm 甚至 7nm 技術(shù)節(jié)點(diǎn)的集成電路制造工藝，廣泛應(yīng)用于**芯片制造。但目前我國**光刻膠國產(chǎn)化率極低，整體光刻膠**國產(chǎn)化率約 10%。其中，半導(dǎo)體端 g/i 線光刻膠國產(chǎn)化率為 30%，KrF 光刻膠國產(chǎn)化率為 10%，ArF 光刻膠國產(chǎn)化率僅為 2%，EUV 光刻膠尚處于研發(fā)階段。

大基金敏銳洞察到光刻膠領(lǐng)域的關(guān)鍵地位與發(fā)展困境，積極布局。2021 年，大基金二期戰(zhàn)略入股寧波南大光電材料有限公司，注資 1.833 億元，助力其 ArF 光刻膠產(chǎn)品開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。南大光電已組建國際水平研發(fā)團(tuán)隊(duì)，建成年產(chǎn) 25 噸 ArF 光刻膠生產(chǎn)線，并通過部分芯片制造企業(yè)認(rèn)證。

不僅如此，大基金三期明確將光刻膠列為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，計(jì)劃投入超 500 億元支持關(guān)鍵材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。同時(shí)，國內(nèi)晶圓廠如中芯國際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等積極配合，優(yōu)先驗(yàn)證國產(chǎn)光刻膠，將認(rèn)證周期縮短至 2 年以內(nèi)，加速國產(chǎn)替代進(jìn)程。在此背景下，國內(nèi)眾多光刻膠企業(yè)如容大感光、晶瑞電材等也紛紛加大研發(fā)投入，不斷取得技術(shù)突破，光刻膠領(lǐng)域的國產(chǎn)替代曙光初現(xiàn)。

聚酰亞胺薄膜：補(bǔ)貼窗口期，迎來產(chǎn)業(yè)騰飛契機(jī)

聚酰亞胺薄膜作為一種高性能材料，具有優(yōu)異的耐高溫、絕緣、機(jī)械性能等，在半導(dǎo)體領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，如柔性電路板、芯片封裝等。在柔性顯示領(lǐng)域，聚酰亞胺薄膜作為柔性 OLED 基板的關(guān)鍵材料，可使屏幕實(shí)現(xiàn)彎曲、折疊等功能，市場(chǎng)需求旺盛。在 5G 通信領(lǐng)域，其低介電常數(shù)特性有助于降低信號(hào)傳輸損耗，滿足高頻高速電路需求。

然而，與光刻膠類似，高純度聚酰亞胺薄膜長(zhǎng)期被國外企業(yè)壟斷。國內(nèi)企業(yè)雖有布局，但在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量與穩(wěn)定性方面與******存在差距。為改變這一局面，國家出臺(tái)多項(xiàng)補(bǔ)貼政策，涵蓋研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、首臺(tái)套設(shè)備補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)補(bǔ)貼等。部分地方政府對(duì)符合條件的聚酰亞胺薄膜生產(chǎn)企業(yè)，按研發(fā)投入的一定比例給予資金補(bǔ)貼，*高可達(dá) 50%；對(duì)于購置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備的企業(yè)，給予設(shè)備投資額 10% - 20% 的補(bǔ)貼。

近期，國風(fēng)新材投資建設(shè)的電子級(jí)聚酰亞胺膜材料項(xiàng)目中的化學(xué)法電子級(jí)聚酰亞胺薄膜生產(chǎn)線成功投料試車。這一成果正是在政策補(bǔ)貼支持下，企業(yè)加大研發(fā)投入的體現(xiàn)。眾多企業(yè)紛紛利用補(bǔ)貼資金引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，提升技術(shù)**能力。隨著技術(shù)突破與產(chǎn)能提升，聚酰亞胺薄膜在國內(nèi)市場(chǎng)的國產(chǎn)化率有望逐步提高，在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力也將不斷增強(qiáng)。

政策紅利下的商業(yè)落地與盈利預(yù)期

政策紅利為光刻膠與聚酰亞胺薄膜的商業(yè)落地提供了堅(jiān)實(shí)保障，盈利預(yù)期也隨之提升。對(duì)于光刻膠企業(yè)而言，大基金的資金注入緩解了研發(fā)資金壓力，加速產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程。產(chǎn)品一旦通過晶圓廠認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，將迅速打開市場(chǎng)，獲取可觀利潤(rùn)。以通過認(rèn)證的 ArF 光刻膠為例，其單價(jià)超 10 萬元 / 公斤，毛利率可達(dá) 50% 以上。隨著國產(chǎn)替代推進(jìn)，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，企業(yè)盈利空間巨大。

聚酰亞胺薄膜企業(yè)借助補(bǔ)貼政策，降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)能。在柔性顯示、5G 通信等下游應(yīng)用領(lǐng)域需求持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，產(chǎn)品銷量穩(wěn)步上升。企業(yè)通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、拓展銷售渠道，進(jìn)一步提高盈利能力。預(yù)計(jì)未來 3 - 5 年，隨著技術(shù)成熟與規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，聚酰亞胺薄膜企業(yè)的毛利率有望從當(dāng)前的 30% 左右提升至 40% 以上。

政策驅(qū)動(dòng)下的行業(yè)發(fā)展展望

政策紅利持續(xù)釋放，將吸引更多資本、人才、技術(shù)等要素向半導(dǎo)體材料賽道聚集。光刻膠與聚酰亞胺薄膜領(lǐng)域的技術(shù)**將不斷加速，國產(chǎn)替代進(jìn)程進(jìn)一步推進(jìn)。未來，隨著大基金投資項(xiàng)目逐步落地見效，預(yù)計(jì) 2 - 3 年內(nèi)，國產(chǎn) ArF 光刻膠在國內(nèi)市場(chǎng)的占有率有望從當(dāng)前的不足 5% 提升至 15% - 20%；聚酰亞胺薄膜的國產(chǎn)化率也將從目前的 30% 左右提升至 50% 以上。

在國際市場(chǎng)上，國內(nèi)企業(yè)將憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)與技術(shù)**，逐步拓展海外市場(chǎng)。同時(shí)，政策推動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)將更加明顯，各地半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)將不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈配套，形成協(xié)同發(fā)展的良好格局，推動(dòng)我國半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)邁向全球中**水平。

政策紅利為半導(dǎo)體材料賽道的光刻膠與聚酰亞胺薄膜領(lǐng)域帶來了廣闊的發(fā)展空間。企業(yè)應(yīng)緊緊抓住這一歷史機(jī)遇，加大技術(shù)**與市場(chǎng)拓展力度，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代與商業(yè)盈利的雙贏，助力我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)自主可控、高質(zhì)量發(fā)展。

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上海卷柔新技術(shù)光電有限公司是一家專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)光學(xué)儀器及其零配件的高科技企業(yè)，公司2005年成立在上海閔行零號(hào)灣創(chuàng)業(yè)園區(qū)，專業(yè)的光電鍍膜公司，技術(shù)背景依托中國科學(xué)院，卷柔產(chǎn)品主要涉及光學(xué)儀器及其零配件的研發(fā)和加工；光學(xué)透鏡、反射鏡、棱鏡，平板顯示，安防監(jiān)控等光學(xué)鍍膜產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)，為全球客戶提供上等的產(chǎn)品和服務(wù)。

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